目前上市的LED公司我找到了26家。而類似新海宜等參與LED的公司估計還有不少，但都不屬主要的公司。現(xiàn)對這26家公司主要分布研究如下：

 

代碼名稱行業(yè)細分股本總/流Led業(yè)百分比股價/市盈率

 

002449國星光電封裝，芯片，照明4.3/3.2178/0.3/209.6/42

 

300301長方照明封裝，照明2.73/0.875/2512/101

 

600261陽光照明封裝，照明6.453116.7/33

 

002654萬潤科技封裝/照明1.76/0.7170/2811.4/53

 

002429兆馳股份封裝1677.6/19

 

300303聚飛光電封裝(背光/照明)2.83/1.4382/1417/32

 

300241瑞豐光電封裝(背光/照明)2.17/0.8499.5(42/48)11.8/89

 

300219鴻利光電封裝照明2.46/1.0967/2115/64

 

300296利亞德顯示屏照明3.15/1.1397/0.715.5/114

 

300232洲明科技顯示屏照明1/0.476/1820/100

 

002638勤上廣電照明/顯示屏3.75/2.4484/814.5/54

 

300269聯(lián)建光電顯示屏1.18/0.589828.68/175

 

300363聯(lián)創(chuàng)光電顯示屏4.43/4.23668/57

 

000541佛山照明照明應(yīng)用9.79/6.18不明9.8/33

 

 600651飛樂音響照明應(yīng)用7.39不明6.21/233

 

002587奧拓電子顯示屏1.11/0.78425.6/47

 

601799星宇股份Led車燈2.4/1.6不明17/20

 

002076雪萊特車用照明1.84/1，151210/87

 

300306遠方光電Led照明檢測1.2/0.377426/60

 

002660茂碩電源Led驅(qū)動電源 37

 

600703三安光電芯片16/13.57723.2/40

 

300102乾照光電芯片2.95/1.859211.8/53

 

002005德豪潤達芯片封裝照明11.713/2/368.6/--

 

600460士蘭微芯片12.5/11.3155.6/84

 

300323華燦光電芯片3/1.3310018/8/96

 

002245澳洋科技芯片4.4/3.352.269/31

 

1，芯片企業(yè)5家。600703，300102，300323，600460，002245，002005;前三家是主要的芯片企業(yè)，三安和華燦主要以藍綠為主，乾照目前是紅黃色片，目前已經(jīng)投資6億進入藍綠芯片。估值上，明顯藍綠芯片要高于紅黃芯片，這主要是因為預期白色照明爆發(fā)性增長的原因。后面的三家芯片的營業(yè)收入占整個經(jīng)營收入的比例不大，002245可以忽略不計。另外002449也有藍綠芯片，但占主營的收入1個點都不到。002005這個公司盡管芯片有13個點比重，但只要是照明的應(yīng)用，后者占主營36%;

 

據(jù)有關(guān)的資料，目前我國做芯片的公司大約是20家左右，還有幾家憂規(guī)模的公司沒有上市，例如合肥的圓融光電，上海有2家公司。高質(zhì)量的芯片企業(yè)目前主要還是美國，日本，韓國和臺灣地區(qū)的公司，它們也都在大陸設(shè)有分公司或者研究所。這是芯片的主要競爭對手。目前上市公司中，做白光的就是三安和華燦。所以我認為市場對乾照的估值偏低，這是由于上市的時候定位太高造成的，本來以300102的紅黃接近國內(nèi)5成的占有率，估值不應(yīng)該這么便宜的。

 

如果投資LED的話，首先要考慮的是上游企業(yè)，但是三安的股本偏大了，成長性沒有小盤股那么快速，盡管它國際擴張的也是大手筆，但我從股市投資的角度認為，此股安全是安全，但未必是最好。300323華燦是總股本和流通股本都不大，以白光的藍綠芯片為主營，心無旁騖，但公司的價格高，尤其是上一波行情走勢比較大，盈利盤豐厚(漲幅接近4倍)，所以也不是最佳的標的。

 

使用排除法，我要投資上游芯片，就只有選擇300102了。當時并沒有資產(chǎn)重組的消息，只是從流通盤，估值和盈利豐厚程度性上，判斷這個股安全性高，當時已經(jīng)有介入藍綠光芯片的計劃，介入之后才突然發(fā)布重組的停牌。有人不理解我為什么要選擇102，認為這個公司問題成堆，管理層不作為等等，我認為這都是誤解，并且不是重要的。重要的是這個股的行業(yè)復蘇很快，它成為唯一一個沒有飛起來的，又處于風口的豬。

 

102停牌三個月之后重組失敗，導致股市情緒性拋售。但是我認為這種情緒恐慌是幼稚的，不正確的。首先，這個公司的資產(chǎn)重組不是st股類的資產(chǎn)重組，后者如果不成功的話，就會退市，但前者不會，穩(wěn)健的公司的重組僅僅是外延性擴展，而這種擴展也不是沒有代價的，如果并購標的要價太高，會導致并購公司的被動，消化成本和磨合公司需要很長的時間，這對老股東很不利。但是如果并購的成本低，當然是好事。其次，重組失敗沒有改變公司的基本狀態(tài)，對于企業(yè)而言說不上是利空或利多，只是要辦的事暫時不辦了，沒有理由因此而賣出股票，如果你要賣出的話，那就說明你是針對資產(chǎn)重組進入該股的，但當時重組消息有多少人知道這個內(nèi)幕呢?當然，肯定有資金知道，但我估計這個量不大。第三，公司重組的目的是做藍綠芯片，而企業(yè)重組沒有成功，但沒有取消藍綠芯片的計劃，只是把這個目標變成了內(nèi)涵性擴展，投資6個億的資金，計劃用一年完成這個項目。由于企業(yè)的廠房和技術(shù)都是現(xiàn)成的，而且已經(jīng)有部分mocvd，所以這個工期要比正常的情況要短。但究竟何時能投產(chǎn)還是能確定的。

 

對于投資LED上游的決策，問題并不在于估值的高低，而應(yīng)是行業(yè)的景氣程度。高市盈率的時候可能是最好的投資時候。當然，絕對價格不能高，公司的業(yè)務(wù)必須明確，有市場。我認為目前的LED芯片三劍客符合這種邏輯思路。

 

2，封裝企業(yè)13家。一般來說，應(yīng)用企業(yè)都多少有些封裝業(yè)務(wù)，封裝公司更是都會做應(yīng)用的業(yè)務(wù)。這二者很難區(qū)別。這13家公司又分為三個類型：封裝+照明應(yīng)用;封裝+顯示屏應(yīng)用，封裝+背光應(yīng)用，或者三者都有。

 

 封裝+背光應(yīng)用主要是300241和300303.這兩個公司業(yè)務(wù)非常類似，有相互滲透的現(xiàn)象。但二者也有差異。303主要收益來自中小尺寸的背光，也就是用于手機和電腦上的背光LED，在電視等大尺寸的背光競爭力不如241，現(xiàn)在也開始做大尺寸的背光。241過去的主要收益來自中大尺寸的背光LED封裝，但由于液晶電視的飽和導致增長率降低，而小背光品種開發(fā)不足，現(xiàn)在已經(jīng)開始參與中小背光的競爭，估計一時發(fā)力不會太大，公司的亮點在于照明產(chǎn)品的高速增長，最近又和美國公司合作推出貼片LED高品質(zhì)照明品牌，加強了公司在照明LED的鎮(zhèn)長力度。

 

由于303的業(yè)績優(yōu)秀，市場漲幅巨大，因此在選擇上我就排除了這個公司，而選擇了300241.因為這個股盡管也漲幅接近三倍，但最近一年來調(diào)整充分，破了11元的位置已經(jīng)跌去了漲幅的一半，在未來牛市的預期中，這股應(yīng)該機會大于風險。不足的地方在于7月上旬有全流通的壓力，盡管第一大股東和康佳電視都不會在這個價格賣出股票，但畢竟是主力打壓股價的理由。在所有的封裝類LED上市公司中，303和241是最好的兩家公司。

 

封裝+照明應(yīng)用。主要是002449，300301，600261，002654，002429;我最初選擇了654，449，429三個股跟蹤，非創(chuàng)業(yè)板和中小板的類似股首先就被排除在外。后來的研究發(fā)現(xiàn)429LED的營業(yè)比重很低，走勢也不好，就踢出了，654配置了一部分，跟蹤發(fā)現(xiàn)走勢比較弱，也最后剔除了。這個方向就保留了002449.

 

選擇449的理由主要價格低，漲幅小，封裝龍頭，積極向芯片和照明應(yīng)用擴展。后來的走勢基本符合預期，相對于300102，300241走勢449偏弱。但作為防守型配置此股比較安全。不足的地方在于公司的配股價偏低，制約了價格空間。適合中線持有。在給同學們的建議中，對于保守型的投資者，可以多配置一點此股。最近的調(diào)整也是在合理的范圍之內(nèi)。

 

封裝+顯示屏應(yīng)用有6家公司，參看前面的列表，不再一一列出。一般來說，做顯示屏的公司也都有封裝的業(yè)務(wù)，只是封裝不是主要的，主營收入大部分都來自顯示屏業(yè)務(wù)。市場給予這個方向的估值還是可以的。我所以沒有考慮這個方向，是因為我有一個朋友曾經(jīng)做過這個業(yè)務(wù)，當時是很火的，但競爭非常激烈，公司之間其實沒有多少殺手锏和技術(shù)優(yōu)勢，主要是靠價格戰(zhàn)去爭奪市場，有一大批這類的公司不斷倒閉，我們山東的同類公司也是如此。盡管顯示屏成為市政工程和智慧城市的一個標準配置，但總體來說，此類公司風險比較大。

 

3，其他下游應(yīng)用。我這里主要是指車用LED燈具的設(shè)計研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，我列了雪萊特和星宇股份，但LED燈的比例都不高，所以沒有更深入的研究。

 

4，LED的材料和檢測公司。我沒有列LED襯底的藍寶石的公司，市場大約有十幾家。例如露笑科技就是因為藍寶石重組成為大牛股。300306是LED檢測生產(chǎn)商，營業(yè)收入占74個點，市場給予不錯的價格。但漲幅已大調(diào)整不充分，無法介入。002660是LED芯片驅(qū)動方面的公司，但收入占比不高，值得關(guān)注，跟蹤中但沒有配置。

 

上面就是整個LED行業(yè)的上市公司的大體情況。在最近公告的披露企業(yè)中，有兩三家LED公司，但大多是做應(yīng)用的，沒有芯片公司。由于上市時間無法確定，我只是大概研究了他們的情況。