一、廚電行業持續消沉

　　當下廚電行業現狀，自2018年開始廚電市場增勢出現扭轉，截止2019年上半年，已經連續三個半年呈現負增長，2019H1廚電規模456億，同比-2.9%。以廚電中最基礎的煙灶為例，增速由10%左右下降至-7%左右，2019H1煙灶市場增速為-3.3%，市場行業沒有太大的改觀。

　　二、有效購買力支撐不足，源于消費侵蝕透支

　　現在的市場下滑不是因為需求不足，況且吸油煙機的普及率只有51%，而是因為在廚電的需求端缺乏有效購買力支撐。

　　從全國居民可支配收入看，近五年增速變緩，但相對比較平穩，2019H1同比增長6.5%，居民整體層面的購買力還在。但從消費結構看，2017年中國住戶債務余額40.5萬億，同比增長21.4%，其中消費貸款占據77.8%，而消費貸款中個人住房中長期貸款占比69.3%，且比重在處于上升通道，同時近兩年來短期消費貸款猛增，其中部分原因是近年購房需求透支部分居民消費能力，轉向短期消費貸款維持消費水平。綜上，過去幾年的房地產熱度，不僅把占用了大部分的消費購買力，個別的透支現象也對其他方面的消費產生了抑制。

　　三、市場新舊動能急劇轉換，舊急去而新未成

　　廚電市場不同于傳統的彩冰洗空等大家電市場，廚電全國保有量相對較低，而廚電行業過去這些年的快速發展，是伴隨著2008年經濟危機后全國啟動的城鎮化進程而來，享受到的是擴張性增長帶來的市場紅利，換句話說市場驅動力核心在于新增需求，這和傳統彩冰洗空的發展階段及市場動能是有很大不同。

　　而經歷了2016-2018三年的漲價去庫存的政策引導，三四級市場貨幣化安置的棚改運動告一段落，市場出現一波高速發展行情。到了2019年上半年房地產銷售增速出現負增長，有關三四級棚改任務減半，貨幣化安置政策基本叫停，7月底再次強調不把房地產作為短期刺激經濟的手段，房地產夜壺論或成為歷史。對于家電市場而言，當下面臨的是城鎮化推動下的房地產高增長帶來的新增動力被扼住，而替換需求因消費支撐情況同樣也受到一定影響，同時根據部分家裝上市公司公布財報佐證，2019年增速基本都是過去兩年的新低，現在的行情內在原因就是舊急去而新未成。

　　四、人口老齡化，家庭負擔凸顯

　　中國人口的發展趨勢，在上個月已經談過，在此不再贅述。提下結論，目前中國65歲及以上老年人口1.7億，占比12%。未來五年老齡化將迎來第一波高峰，只因建國后第一波出生高峰將完全進入65歲及以上。目前社會總撫養比40%，未來將進一步提升，家庭負擔進一步加大。同時人口老齡化對消費中的醫療保健類消費促進最大，而對醫療健康及食品以外的其他消費類別表現出抑制作用。這里還要提及一點，關注獨居群體，當下的獨居不再是泛泛的老年群體，現在很多年輕人或宅或佛系，獨居情況在年輕人中的情況越來越多，這個細分人群家電需求是不太一樣的。

　　五、消費階段轉變，多觀念疊加

　　在過去的十年時間里，中國經濟處于中高速增長，居民收入穩步提升，消費升級趨勢凸顯，娛樂教育占比提升，個性化品牌化趨勢明顯及服務消費大幅提升。對于家電行業而言，大家電產業從普及需求階段逐步轉向升級及多元需求階段，家電產業結構升級趨勢明顯，均價顯著上漲，一戶多機需求釋放，彩電空調增長，廚小電可選品類全面涌現。

　　而現在，當前社會消費出現了更多地“消費分級”的現象，其實背后是各個國家社會發展到一定階段，都將面臨的一個嚴峻社會問題：貧富分化在加劇。而富有人群的消費選擇不會有太大變化，而社會絕大多數消費主體，也就是所謂的中產階級，隨著有效購買力的受限及家庭撫養壓力的考慮，消費選擇將更加趨于理性，產品選擇將更注重其實用性能。當下處于整個社會消費的過渡階段，多種消費觀念共存疊加，多元化、高端化、理性化等是當下的多樣化消費的表現形式。

　　六、宏觀經濟后市相對平穩

　　中國在過去依靠勞動力人口的持續增加紅利取得了較好的較快的發展，到目前已經成為世界第二大經濟體。在當下乃至未來的很多年，整個國家面臨著產業結構升級，由價值鏈的中低端向頂端轉變的過渡，逐漸跨越轉變為技術強國和標準制定國。而這將面臨類似于80年代的日本一樣的情況，第二到第一的跨越勢必發生強烈的摩擦，這個過程中勢必會發生很多類似華為的情況，也將對整體經濟發展產生局部掣肘影響，同時結合中國GDP體量的不斷擴大，中國的經濟增長速度可能比想象中將在更快更短的時間內進入5%甚至更低水平。

　　七、如何應對未來發展行情

　　首先，在此情況下，對于廚電行業，要改變或重新確立市場增長觀念，在沒有政策刺激的情況下，未來廚電行情將不會再有高增長的行情出現，行業發展動能切換需要兩到三年甚至更長時間，行業在此期間處于艱苦奮斗階段，而后將形成以內生增長為主驅動的市場發展。

　　其次，把握品類發展趨勢，洞察市場機會點。具體的品類方面，在未來，市場上有強需求且普及率偏低或技術升級驅動的產品需求將相對穩定發展，如吸油煙機、燃氣灶等，而結合健康、老人、女性等細分維度的技術創新推動涌現出來的新品類會有較好市場表現，如凈水機、軟水機等等。

　　再者，結合品牌定位，順應市場趨勢，儲備適時調整的市場策略。消費觀念更加理性，選擇產品中的價格和性能綜合考慮將更凸顯，這涉及到同一含義下的三類產品會有較好市場表現：低價產品、高性價比產品、輕奢產品，建立企業主線外的第二跑道的行動可能不在當下，但相關意識現在一定要有。

　　最后，強化技術研發儲備。唯獨有核心技術創新，通過創新創造新的價值，助力產品升級推動行業發展。不論是國家層面的倡導，還是行業競爭的更趨激烈性，還是用戶消費觀念的更趨理性，都對產業參與者提出了更高的創新要求。當下的技術儲備，是為了以后行情向好后整個企業能快速對接市場，拉開與競爭對手的距離。